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Heidelberger Druck legt Q2'2010/11-Eckdaten vor
20.10.2010
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Thomas Wybierek, ändert sein Votum für die Heidelberger Druck-Aktie (ISIN DE0007314007 / WKN 731400) von "halten" auf "kaufen".
Heidelberger Druck habe Eckdaten für das zweite Quartal (Q2) 2010/11 veröffentlicht. Demnach seien in der Berichtsperiode Auftragseingänge von 651 Mio. Euro erzielt worden. Damit seien die neuen Orders gegenüber dem Vorquartal (Q1: 786 Mio. Euro) zwar zurückgegangen, doch sei zu berücksichtigen, dass in Q1 Messeaufträge (IPEX) enthalten seien. Der Umsatz solle gegenüber Q1 von 563 Mio. Euro auf 633 Mio. Euro zugelegt haben. Die darin enthaltenen Währungseffekte seien mit ca. 38 Mio. Euro beziffert worden. Das Betriebsergebnis habe erneut von den Kosteneinsparungen profitiert und dürfte vor Sondereinflüssen zwischen -5 Mio. Euro und -10 Mio. Euro liegen. Mit ca. -50 Mio. Euro sei das Finanzergebnis hingegen deutlich negativer ausgefallen als von den Analysten erwartet.
Die Guidance für das Gesamtjahr 2010/11 sei bestätigt worden. Es werde weiterhin ein moderater Anstieg der Umsätze erwartet und ein ausgeglichenes operatives Ergebnis angestrebt. Insgesamt rechne das Heidelberger Druck-Management allerdings nach wie vor mit einem deutlichen Verlust.
Die vorgelegten Umsatzzahlen für das 2. Quartal hätten die Erwartungen der Analysten leicht übertroffen. Wie schnell das Management die Umschuldung mit Hilfe der frischen Mittel aus der jüngst erfolgten Kapitalerhöhung von 400 Mio. Euro schaffe, bleibe abzuwarten. Die Analysten würden von einer relativ zügigen Umsetzung ausgehen. Der Kurseinbruch nach der erfolgreich durchgeführten Kapitalerhöhung sei ihres Erachtens dennoch übertrieben gewesen, da das Unternehmen auf dem Wege sei, den break even im laufenden Geschäftsjahr 2010/11 zu schaffen. Sie würden mit Umsätzen von 2,5 Mrd. Euro sowie mit einem positiven EBIT rechnen.
Dementsprechend stufen die Analysten der Nord LB die Heidelberger Druck-Aktie vor Veröffentlichung der endgültigen Q2-Zahlen vorerst von "halten" auf "kaufen" hoch. Das Kursziel werde von 4,50 auf 4,00 Euro gesenkt. (Analyse vom 20.10.2010) (20.10.2010/ac/a/d)
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